事业顺利光大期货：6月4日有色金属日报

　　铜：

事业顺利　　隔夜LME铜先抑后扬，上涨0.24%至9638.5美元/吨；SHFE铜主力上涨0.5%至78180元/吨；国内现货进口(🍅)窗口关(🙊)闭。宏观方面，美国4月JOLTS职位空缺人数不降反增，减缓了市场对于经济和就业市场的担忧，周五将公布5月非农就业数据，或将给于(🦂)更多指引。美联储在关税政策摇摆下面对经济通胀充满不确定性，或(🎖)继续选择偏鹰派立场，6月降息概率不大，但市场(🔠)更加关注下半年美(👲)联储货币政策路径(🌰)。库存方面来看，LME库存下降4600至143850吨；SMM周一统计全国主流地区铜库存环比节前增加1.43万吨至15，30万吨，已经较前期低(🚨)位增加3，29万吨。需求方面，淡季来临和阶段性抢出口面临结束，且高铜价高升水格局下(🌳)，下游及终端采购谨慎，订单出现放缓。美政府意外在关税上反复引起市场关注，且美国(🎭)232调查也将进入尾声，市场也担心美对铜加征关税，对铜价形成一定支撑。另外，LME持续且快速去库以及国内重(👯)回低库存，国内进口持续亏损且BACK结构拉大，并不有利于空头持有，反有利于多头布局，因此虽然国内进入(🔠)淡季，但价格依然比较坚挺。当前铜价再次面临方向性选(👰)择，可关注78000~80000元/吨阻力区间，若有效突破价格则可能更进一步。

事业顺利　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌0.23%报15475美元/吨，沪镍涨0.25%报121860元/吨。库存方面，昨日LME库存增加1152吨至201462吨，国内 SHFE 仓单减少19吨至22038吨。升贴(🤰)水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持(🔔)250元/吨。镍矿价格表现平稳，据铁合金，昨日国内某工厂高镍铁成交(👤)价为975元/镍（到厂含税），成交量数干吨，交期6月；华东某钢厂印尼铁采购价为972元/镍（到厂含税），成交量数干吨，交(⏯)期6月。不锈钢产业链方面，原料端镍铁成交冷清，参考价格仍(✒)维持940元/镍点，成本端依旧有支撑，供应端国内和海外均有减产(🏵)，周度库存全国主流市场不锈(🤲)钢89仓库口径社会总库存周环比减少1.8万吨至110万吨，其中300系环比减少2.39万吨至66.9万吨，但整体需求较为疲软，前期跟随镍价下跌后或有修复，但(😖)需求将制约价格上方的阻力。新能源方面，硫酸镍供需双弱，据富宝统计，6月三元正极排产环比微降。一级镍方面，国内和LME库存均环(🕡)比下降。短期镍(📢)价快速下跌后或有修复，当前市场矛盾并不突出，主要是镍矿坚挺叠加一级镍去库利多，而不锈钢和新(🈯)能源的需求疲软制(📴)约，但继续向上需要新驱动因素，短期仍偏震荡运行。

　　氧化铝&电解铝：

事业顺利　　节后首日氧化铝震荡偏强，隔夜AO2509收于3036元/吨，涨幅1.27%，持仓增仓6967手至31.8万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2507收于19990元(🚊)/吨，涨幅0.25%。持仓减仓91手至19.1万手。现货方(💰)面，SMM氧化铝价格小幅回落至3275元/吨。铝锭现(👪)货升水扩至110元/吨。佛山A00报(🥅)价小幅回落至19970元/吨，对无锡A00贴水140元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂(❤)持稳，新疆南昌无锡广东上调50元/吨；铝杆1A60加工费下调50元/吨，6/8系加工费下调100元/吨，低碳铝杆加工费下调93元/吨。氧化铝供需双增，矿端不确定因素居多，矿(🥊)价回调(🐯)节奏放缓、矿端成本给予短期支撑。电解铝需求在618降(🌚)价期间和抢出口窗口主导下，淡季压力和结构韧性并存、降幅收敛。月初期低位去库下盘面存在支撑，整体运(🗞)行重心随成本窄幅下调，关注库存情况。

　　工业硅&多晶硅：

　　节后首日多晶硅震荡偏弱，主力2507收于34360元/吨，日内跌幅2.65%，持仓减仓5800手至71600手(🏂)；SMM多晶硅N型硅料价格36500元/吨，最低交割品N型硅料价格跌至36500元/吨，现货对主力(🏎)升水扩至2140元(🍨)/吨。工业硅震荡偏弱，主力2507收于7070元/吨，日内跌幅1.39%，持仓减仓8304手至20.02万手。百川工业硅现货参考价8777元/吨，较节前最后交易日下调50元/吨。最低交割品#553价格降至7650元/吨，现货升水收至575元/吨。西南丰水期电价下调带动复产，西北大厂将不同于往年减产，下游采购存在较大缩量。预计工业硅延续(🐭)探底，下方支撑来自新疆大厂现金成本线，上方压力源于高库存及供给增压压力加剧，维持防御性沽空思路。6月多晶硅自律会议(🌦)将再度召开，除企业自发减产外，在需求坍塌压力下，行业有(🍴)望明确扩大限产额度。近月受仓单限制，单边跌幅有(🎫)限且波动加剧，关注电价新规实施情(🕞)况和仓单动态。

事(🐜)业顺利　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2507合约涨0.33%至59940元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价跌400元/吨至60300元/吨，工业级碳酸锂平均价跌400元/吨至58700元(🥒)/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌300元/吨至(👢)62820元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）跌300元/吨至67965元/吨。仓单方面，昨日仓单库减少60吨至33397吨。价格方面，锂矿价(🔼)格延续下跌，据市场消息(🖥)最低(👘)成交价下(🎎)跌至(🐢)600美元/吨。供应端，周度产量环比增加487吨至16580吨，需要注意的是部分企业此前经过检修拟在6月复产，6月预计产量仍环比有增加。需求端，正极排产数据来看表现一般，但正极库存(⏮)连续消化，特别是磷酸铁锂库存周转天数已经明显下降，电芯端延续放缓，但终端销售仍然亮眼，渗透率维持高位。库存端，周度库存环比下降208吨至131571吨，下游库存小幅增加，上游和中间环节减少。整体来看(🛸)基本面仍然偏空，但需要注意的是，从(🚣)资金面来看，一方面持仓库存比较为偏离，另一方面，当前碳酸锂价格基本位于偏底部区间，多空博弈致使价格波动(🌸)加剧。